حان وقت شراء الأسهم الأجنبية: إليك الطريقة وأين تبدأ

إذا كنت من سكان الولايات المتحدة الأمريكية فهل يجعلك الاقتصاد في عهد ترامب متوتراً؟ إذا أرسل أموالك إلى الخارج باستخدام هذه القائمة القابلة للفرز لأفضل خيارات الشراء في الصناديق الدولية. طوال معظم القرن الحادي والعشرين، كان المستثمرون مولعين بالسوق الأمريكية ولم يكن لديهم دافع لتحويل أموالهم إلى الخارج. لكن لسبب ما، تغيّر هذا التفكير هذا العام. حتى الآن، ارتفعت الأسهم الأجنبية بنسبة 9٪ (بما في ذلك الأرباح الموزعة)، بينما تراجعت الأسهم الأمريكية بنسبة 5٪.

إذا كنت ترغب في الانضمام إلى التوجه نحو الأسواق الخارجية، فاستخدم هذا الدليل لصناديق المؤشرات ذات التكلفة الفعالة. جميع هذه الصناديق لا تتجاوز مصاريفها 0.16٪ (أي 16 دولارًا سنويًا لكل 10,000 دولار)، وتملك أصولًا لا تقل عن 50 مليون دولار، كما أنها، باستثناء أربعة منها، تتمتع بمحافظ استثمارية متنوعة تضم ما لا يقل عن 100 سهم.

عند احتساب جميع فئات الأسهم، فإن المستثمرين الذين يبحثون عن صناديق مسجلة في الولايات المتحدة ومخصصة للأسهم الأجنبية لديهم 3,320 خيارًا. تصفية هذا الكمّ من الخيارات تتطلب وقتًا طويلاً. لكن تم تبسيط مهمتك هنا من خلال قائمة تضم 48 من أفضل خيارات الشراء، جميعها في الشكل الحديث لصناديق المؤشرات المتداولة، مما يعني أنه يمكن شراؤها والاحتفاظ بها في أي شركة وساطة.

---

شراء الأسهم الأجنبية

في التالي الجدول سابق الذكر الذي يخص شراء الأسهم الأجنبية:

الفئة	الرمز	الاسم	المصاريف (%)	الأصول (مليار دولار)	العائد السنوي (%)	نسبة السعر إلى الأرباح	القيمة السوقية (مليار دولار)
متنوع	VSS	Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap	0.08	10.5	3.3	14.8	4,757
متنوع	SCHC	Schwab International Small-Cap Equity	0.11	4.1	3.4	14.3	2,102
عقارات	VNQI	Vanguard Global ex-US Real Estate	0.12	3.1	5.0	13.2	659
عقارات	HAUZ	Xtrackers International Real Estate	0.10	0.7	4.3	13.8	383
إقليمي	VPL	Vanguard Pacific Stock Index Fund	0.07	7.2	3.0	13.8	2,406
إقليمي	IPAC	iShares Core MSCI Pacific	0.09	2.1	3.3	14.5	1,374
إقليمي	FLKR	Franklin FTSE South Korea	0.09	0.1	6.4	10.0	159
إقليمي	FLJH	Franklin FTSE Japan Hedged	0.09	0.1	4.4	13.7	487
إقليمي	FLJP	Franklin FTSE Japan	0.09	2.0	4.3	13.7	494
ناشئة	SPEM	SPDR Portfolio Emerging Markets	0.07	10.6	2.6	14.5	3,024
ناشئة	VWO	Vanguard Emerging Markets Stock	0.07	80.5	3.0	14.9	4,898
ناشئة	IEMG	iShares Core MSCI Emerging Markets	0.09	85.3	3.0	14.3	2,698
ESG	VSGX	Vanguard ESG International Stock	0.10	4.1	2.9	15.7	6,475
متنوع	INTF	iShares International Equity Factor	0.16	1.4	3.2	14.2	448
متنوع	VXUS	Vanguard Total International Stock	0.05	437.8	3.1	15.7	8,532
متنوع	IXUS	iShares Core MSCI Total Intl Stock	0.07	41.1	3.1	15.7	4,237
متنوع	VEA	Vanguard Developed Markets	0.05	205.4	3.0	16.0	3,901
متنوع	SPDW	SPDR Portfolio Developed World ex-US	0.03	24.3	2.9	15.7	2,354
متنوع	IDEV	iShares Core MSCI Intl Developed Mkt	0.04	18.2	3.0	16.4	2,249
متنوع	IEFA	iShares Core MSCI EAFE	0.07	132.1	3.1	16.2	2,610
إقليمي	EWJV	iShares MSCI Japan Value	0.15	0.3	3.7	10.7	113
ناشئة	XCEM	Columbia EM Core ex-China	0.16	1.1	2.7	13.9	328
ناشئة	SCHE	Schwab Emerging Markets Equity	0.11	9.7	2.8	14.7	2,021
ESG	DMXF	iShares ESG Advanced MSCI EAFE	0.12	0.8	2.7	19.3	424
ناشئة	BKEM	BNY Mellon Emerging Markets Equity	0.11	0.1	2.6	14.4	1,678
ESG	PABD	iSh Paris-Aligned Clim MSCI World exUSA	0.12	0.1	2.6	18.1	477
متنوع	VEU	Vanguard FTSE All-World ex US	0.04	39.7	3.0	15.8	3,794
متنوع	SCHF	Schwab International Equity	0.06	44.3	2.9	16.0	1,470
إقليمي	SPEU	SPDR Portfolio Europe	0.07	1.1	2.8	17.0	1,779
ناشئة	BBEM	JPMorgan BetaBuilders Em Mkts Equity	0.15	1.0	2.6	14.4	1,097
توزيعات	SCHY	Schwab International Dividend Equity	0.08	0.9	4.2	14.4	101
إقليمي	VGK	Vanguard European Stock Index Fund	0.06	19.4	3.1	17.1	1,249
متنوع	IQSI	NYLI Candriam International Equity	0.15	0.2	2.5	17.8	581
إقليمي	IEUR	iShares Core MSCI Europe	0.09	4.9	3.0	17.2	1,006
متنوع	BKIE	BNY Mellon International Equity	0.04	0.8	3.0	16.6	979
توزيعات	DIVI	Franklin International Core Dividend Tilt	0.11	1.3	3.9	14.8	447
توزيعات	IGRO	iShares International Dividend Growth	0.15	1.0	2.2	17.2	429

---

أمور يجب مراعاتها عند الاستثمار

ضمن الحديث عن شراء الأسهم الأجنبية، يجب عليك مراعاة الأمور التالية:

1. هل تؤثر المصاريف؟

نعم. العديد من الصناديق الأجنبية تفرض رسومًا تتجاوز 2٪، بما في ذلك العمولات المدفوعة للوسطاء الذين يقنعونك بشراء هذه الصناديق. استمرار هذا النوع من الاستنزاف المالي على مدار حياتك المهنية قد يخفض ثروتك التقاعدية إلى النصف. في المقابل، فإن الصندوق الذي يفرض رسوماً بنسبة 0.05٪ فقط سيكلفك إجمالاً 2٪ على مدى نفس الفترة.

“قد يهمك: خمسة أشخاص يمكنهم إدارة تسلا بشكل أفضل من إيلون ماسك“

2. هل الأداء مهم؟

العوائد المستقبلية مهمة للغاية، ولكن لا توجد وسيلة لمعرفة ما ستكون عليه. لذا، لا بد أن نتحدث عن الأداء السابق. والسؤال هو: هل يمكن أن يعوض الأداء القوي السابق لمدير الصندوق عن ارتفاع نسبة المصاريف؟ الجواب: نادراً ما يحدث ذلك.

خذ في الاعتبار هذا التفاوت: خلال العقد الماضي، تفوقت الأسهم الأجنبية الكبيرة على الصغيرة. لكن هذا لا يعني أن الأسهم الكبيرة هي الخيار الأفضل الآن. ربما تكون الأسهم الصغيرة قد أصبحت رخيصة للغاية وهي الآن على وشك التعافي.

المستثمر الساذج قد يقول: “لا يهمني إذا كان مدير الصندوق يفرض رسومًا بنسبة 2٪. فهو يتفوق على السوق بنسبة 5٪، لذا لا يزال لدي 3٪ كربح إضافي.” لكن هذا تفكير خاطئ. لا يوجد “يتفوق”، بل فقط “تفوق”. والأداء السابق لا يعدو كونه مجرد مؤشر ضعيف على الأداء المستقبلي.

3. كيف تُفرض الضرائب على توزيعات الأرباح من الأسهم الأجنبية؟

في العادة تُفرض الضرائب عليها بمعدل أسوأ من توزيعات الأرباح الأمريكية، ولكنها أفضل من ضرائب الفائدة على السندات الأمريكية. تخضع توزيعات الأرباح الأجنبية التي يحصل عليها المواطنون الأمريكيون للضريبة أولاً في بلد المصدر، عادةً بمعدل 15٪، ثم تُفرض عليها ضرائب في الولايات المتحدة. إذا كنت تحتفظ بالصندوق الأجنبي في حساب خاضع للضريبة، يمكنك استرداد جزء أو كل الضريبة الأجنبية من خلال رصيد ضريبي يُخصم من فاتورتك الضريبية الأمريكية.

يعتمد مقدار الضرائب الأجنبية التي يمكنك استردادها على معادلات معقدة للغاية موضحة هنا. لنفترض أنك تمكنت من استرداد ثلثي الضريبة الأجنبية كرصيد ضريبي، وأنك في الشريحة الضريبية الأمريكية البالغة 15٪ لتوزيعات الأرباح. في هذه الحالة، يكون معدل الضريبة الإجمالي 20٪ (15٪ + 15٪ – 10٪). هذا أسوأ من معدل 15٪ المفروض على معظم توزيعات الأرباح الأمريكية، ولكنه ليس بنفس السوء الذي قد تدفعه على دخل الفوائد، والذي قد يصل إلى 24٪.

إذا كان صندوق الأسهم الأجنبية موجودًا في حساب معفي من الضرائب، فإن نسبة الـ 15٪ المخصومة من قبل الدولة الأجنبية لا يمكن استردادها. ومع ذلك، هذا ليس سببًا كافيًا لإبقاء الاستثمارات الأجنبية خارج الحسابات المعفاة من الضرائب، حيث ستظل تخضع لنفس ضريبة الـ 15٪ بالإضافة إلى بعض الضرائب الأمريكية الإضافية (أي الجزء غير القابل للاسترداد من الرصيد الضريبي).

القاعدة العامة: استخدم المساحة في حسابات التقاعد مثل IRA و401(k) أولًا للاحتفاظ بالاستثمارات ذات الدخل الثابت، ثم لصناديق الأسهم الأجنبية. الأسهم الأمريكية تأتي في المرتبة الأخيرة داخل الحسابات المحمية ضريبيًا.

“قد يهمك: الفرصة الأخيرة لأوروبا لإطلاق عملة مستقرة باليورو“

4. هل عوائد صناديق الأسهم الأجنبية جيدة؟

حسنًا، إنها مرتفعة، ولكن هذا لا يعني أنها جيدة. يبلغ العائد على صندوق Vanguard Total International Stock Fund نسبة 3.1٪، وهو أكثر من ضعف العائد البالغ 1.2٪ لصندوق الأسهم الأمريكية المكافئ. ولكن من الأفضل أن تكون توزيعات الأرباح أقل مع تحقيق مكاسب رأسمالية أعلى، حيث تخضع الأرباح الرأسمالية للضريبة فقط عند البيع، ولا تُفرض عليها ضرائب من قبل الحكومة الأجنبية.

إذا كنت بحاجة إلى دخل ثابت عند التقاعد، فإن توزيعات الأرباح ليست الطريقة الوحيدة للحصول عليه. يمكنك سحب 3٪ من محفظة استثمارية بعائد 1.2٪ عن طريق صرف التوزيعات النقدية وبيع 1.8٪ من الأسهم.

5. هل الأسواق الناشئة مكان جيد للاستثمار؟

على مدار العقد الماضي، كانت استثمارات سيئة للغاية. ولكن الآن، أصبحت الأسهم في دول مثل الصين، البرازيل، والهند رخيصة، حيث يتم تداولها عند نصف معدل الأرباح مقارنة بالأسهم الأمريكية. تُصدر شركة Research Affiliates، وهي شركة إدارة أصول كبرى تتبع استراتيجية استثمار شبه سلبية، توقعات لعوائد سنوية حقيقية (تشمل توزيعات الأرباح مطروحًا منها التضخم) على مدى 10 سنوات. وتشير توقعاتها إلى أن أسهم النمو الكبيرة في الولايات المتحدة، التي كانت الأفضل أداءً خلال العقد الماضي، ستنخفض بنسبة -0.5٪ سنويًا، بينما سترتفع أسهم القيمة في الأسواق الناشئة بنسبة +7.9٪.

لكن “الأسواق الناشئة” هي في الحقيقة مصطلح لطيف لـ”الأسواق المقلقة”. على سبيل المثال، كانت السوق الروسية في الماضي تعرض مجموعة مغرية من البنوك الرخيصة وشركات النفط، ولكن صندوق iShares Russia ETF الآن في طريقه إلى التصفية غير المشرفة. معظم صناديق الأسواق الناشئة لديها مخصصات كبيرة للصين (مثل صندوق Vanguard بنسبة 29٪). هناك خيار واحد فقط خالٍ من الصين في قائمتنا. فكر جيدًا: هل تريد حقًا الاستثمار في اقتصاد يخضع لحكم استبدادي؟ ما الذي دفعك إلى التفكير في الأسواق الأجنبية من البداية؟

“قد يهمك: MiCA تقدم عملات مستقرة مع إشراف تنظيمي حاسم“

6. أيهما أفضل، الصناديق المشتركة أم الصناديق المتداولة في البورصة؟

إذا كنت تتعامل بالفعل مع Fidelity أو Schwab أو Vanguard، فقد يكون من المنطقي شراء صناديق الاستثمار المشتركة المتاحة بدون عمولة. على سبيل المثال، Fidelity Zero خيار جيد لصندوق استثمار مشترك دولي. أما صناديق Vanguard المشتركة، فهي غالبًا نسخ من صناديقها المتداولة في البورصة، ولكن مع نسبة نفقات أعلى قليلاً.

يتمتع الصندوق المشترك بدون رسوم تحميل بعدم وجود تكاليف للمعاملات، بينما يكلف الدخول والخروج من الصناديق المتداولة في البورصة الفرق بين سعر العرض والطلب. في حالة Vanguard Total International Stock Index، وهو أكبر صندوق متداول أجنبي، تبلغ هذه التكلفة 1.60 دولار لكل 10,000 دولار من التداول. قد تكون التكلفة أعلى في الصناديق المتداولة الأصغر.

مع ذلك، فإن الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هي الخيار الأفضل لمعظم المستثمرين، للأسباب التالية:

• الأفضل على المدى الطويل: المستثمرون الذين يحتفظون باستثماراتهم لفترات طويلة يدفعون تكلفة المعاملة مرة واحدة فقط عند شراء الصندوق المتداول في البورصة. أما في الصندوق المشترك، فإن المستثمرين المتسرعين الذين يدخلون ويخرجون بانتظام يفرضون تكلفة تداول غير مباشرة على المساهمين الآخرين، مما يقلل من العوائد على المدى الطويل.
• سهولة النقل بين الوسطاء: يمكن نقل صناديق ETFs بسهولة من حساب وساطة إلى آخر، بينما قد لا يقبل الوسيط الجديد الاحتفاظ بصندوق مشترك تديره شركة منافسة، مما قد يجبرك على التصفية ودفع ضرائب على المكاسب.
• كفاءة ضريبية: الصناديق المتداولة نادرًا ما تقوم بتوزيع أرباح رأسمالية غير مرغوبة على المستثمرين، بينما تفعل الصناديق المشتركة ذلك كثيرًا. لكن إذا كنت تحتفظ بالصندوق المتداول داخل حساب معفي من الضرائب، فلن يكون لهذا الفرق أهمية.