أهمية التصنيفات الائتمانية مع التعرف على مقياسها

تعرفنا في مقالة سابقة في قسم عالم الشركات بموقع الأفضل على ما هو التصنيف الائتماني، مع التعرف على نبذة تاريخية عن التصنيفات الائتمانية في الولايات المتحدة الأمريكية. أيضًا تعرفنا في هذه المقالة على الوكالات الرئيسية للتصنيفات الائتمانية. في هذه المقالة سوف نتعرف على أهمية التصنيفات الائتمانية بالولايات المتحدة مع التعرف على مقياسها.

---

أهمية التصنيفات الائتمانية

التصنيفات الائتمانية (Credit Ratings) مهمة ليس فقط للمستثمرين المحتملين ولكن أيضًا للجهات التي يتم تصنيفها. يمنح التصنيف المرتفع الشركات أو الحكومات إمكانية الوصول إلى رأس المال الذي تحتاجه بأسعار فائدة ميسورة. أما التصنيف المنخفض فقد يعني أن المقترض سيضطر لدفع معدلات فائدة أعلى بكثير، إذا تمكن من الوصول إلى رأس المال أصلاً. تقوم الجهات نفسها عادة بطلب تقييمها أو تقييم الأوراق المالية التي تصدرها، وهي التي تدفع رسومًا لوكالات التصنيف مقابل هذه الخدمة.

---

مقياس التصنيفات الائتمانية

على الرغم من أن كل وكالة تصنيف تستخدم مقياسًا مختلفًا قليلاً، إلا أنها تصدر تصنيفات على شكل درجات بالأحرف. بشكل عام، يُعتبر تصنيف AAA أعلى تصنيف ممكن، بينما يُعتبر تصنيف C أو D الأدنى. في الجدو التالي سوف نتعرف على مقياس التصنيفات الائتمانية (من الأعلى إلى الأدنى):

S&P Global	Moody’s	Fitch Ratings
AAA	Aaa	AAA
AA	Aa	AA
A	A	A
BBB	Baa	BBB
BB	Ba	BB
B	B	B
CCC	Caa	CCC
CC	Ca	CC
C	C	C
D		RD/D

الفروقات الدقيقة في التصنيفات

• تضيف وكالة S&P Global علامة “+” أو “-” بين التصنيفات من CCC إلى AA لتحديد مستوى أعلى أو أقل قليلاً من الجدارة الائتمانية.
• تستخدم Moody’s أرقامًا بين 1 و3 لتوضيح الفروقات، حيث يكون تصنيف Baa2 أفضل قليلاً من Baa3 وأقل قليلاً من Baa1.

“اطلع على: شركات الشحن الدولي في مصر“

فئات التصنيفات الائتمانية

تُقسم وكالات التصنيف التصنيفات إلى فئتين رئيسيتين بناءً على مستوى المخاطر المقدَّر:

• التصنيف الاستثماري:
  • S&P Global: التصنيفات من BBB وما فوق تُعتبر استثمارية.
  • Moody’s: التصنيفات من Baa3 وما فوق تُعتبر استثمارية.
  • Fitch Ratings: التصنيفات من BBB وما فوق تُعتبر استثمارية.
• التصنيف المضاربي (غير استثماري):
  • S&P Global: التصنيفات من BB وما دون تُعتبر مضاربية.
  • Moody’s: التصنيفات من Ba1 وما دون تُعتبر غير استثمارية.
  • Fitch Ratings: التصنيفات من BB وما دون تُعتبر مضاربية.

---

العوامل المؤثرة في التصنيفات الائتمانية

تأخذ وكالات التصنيف الائتماني في الاعتبار مجموعة واسعة من العوامل عند تشكيل آرائها، ولكل وكالة معادلتها الخاصة. بشكل عام، العوامل الرئيسية التي تؤثر على التصنيف الائتماني تشمل التالي:

• سجل المدفوعات: بما في ذلك أي مدفوعات فائتة أو حالات تخلف عن السداد في الماضي.
• الديون الحالية: المبالغ المستحقة حاليًا وأنواع الديون التي تمتلكها الجهة.
• التدفقات النقدية والدخل الحالي (Current cash flows and income): لتقييم قدرة الجهة على سداد ديونها.
• التوقعات الاقتصادية أو السوقية العامة: التي قد تؤثر على الأداء المالي.
• القضايا الفريدة: التي قد تعيق السداد في الوقت المناسب.

تجدر الإشارة إلى أن التصنيفات الائتمانية تنطوي على قرارات تقديرية من جانب الوكالة ويمكن أن تتغير. حتى الجهة ذات السجل المثالي في المدفوعات قد يتم تخفيض تصنيفها إذا اعتقدت الوكالة أن قدرتها على السداد قد تتأثر.

“قد يهمك: أسئلة وأجوبة حول إدارة المبيعات”

ما الفرق بين التصنيف الائتماني والدرجة الائتمانية؟

على الرغم من استخدام المصطلحين بالتبادل أحيانًا، إلا أن هناك اختلافًا:

• التصنيف الائتماني: يقيم قدرة الشركة أو الحكومة على سداد الدين.
• الدرجة الائتمانية: تُمنح للأفراد وتقيّم قدرتهم على سداد القروض الشخصية.

بشكل عام يمكن القول أن وظيفتهما متشابهة؛ فكلاهما يُستخدم من قبل المقرضين لتقييم المخاطر المرتبطة بإقراض المال.

ماذا يقدم التصنيف الائتماني للمستثمر؟

التصنيف الائتماني هو رأي مستنير حول الصحة المالية لشركة أو حكومة. يقدم استنتاجًا حول احتمالية قدرة الكيان على سداد ديونه. يستخدم المستثمرون هذا التصنيف لتحديد ما إذا كانوا سيشترون السندات الصادرة عن هذا الكيان، وما إذا كانت المخاطر المرتبطة مبررة بالمردود المالي المتوقع. كما يقومون بمقارنة تصنيفات السندات المختلفة لتحديد الأفضل للاستثمار.

ما هي منظمة التصنيف الإحصائي المعترف بها وطنيًا في الولايات المتحدة؟

منظمات التصنيف الإحصائي المعترف بها وطنيًا (NRSROs) هي وكالات تصنيف ائتماني تخضع لإشراف مكتب تصنيفات الائتمان (OCR) التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تم إنشاء مكتب تصنيفات الائتمان بموجب قانون دود-فرانك للإصلاح المالي وحماية المستهلك بعد الأزمة المالية 2007-2008 لتحسين التنظيم والمساءلة والشفافية لوكالات التصنيف الائتماني.

يوجد حاليًا 10 منظمات NRSRO، من بينها الأكبر:

• Fitch Ratings
• Moody’s Investors Service
• S&P Global Ratings

---

في ختام هذه المقالة، تعرفنا أن التصنيفات الائتمانية هي النظير المؤسسي أو الحكومي للدرجات الائتمانية الشخصية، وعرفنا أنها تقدم معلومات مفيدة للمستثمرين والمقرضين المحتملين، ولكنها كما تؤكد وكالات التصنيف نفسها، تمثل حكمًا مستنيرًا بشأن المخاطر المحتملة وليست ضمانًا مطلقًا.