ما هي رسوم الإدارة: التعريف، التكلفة المتوسطة، والمثال

رسوم الإدارة (management fee) هي تكلفة تُفرض من قبل مدير الاستثمار مقابل الإشراف على صندوق استثماري. تهدف هذه الرسوم إلى تعويض المديرين عن وقتهم وخبراتهم في اختيار الأسهم وإدارة المحفظة. يمكن أن تشمل الرسوم أيضًا نفقات علاقات المستثمرين (IR) وتكاليف إدارة الصندوق. في هذه المقالة، سوف نتعرف على ما هي رسوم الإدارة؟ من حيث التعريف، التكلفة المتوسطة، والمثال عليها.

النقاط الرئيسية:

• رسوم الإدارة هي تكلفة الحصول على إدارة احترافية لصندوق استثماري من قبل مدير استثمار.
• قد تغطي الرسوم ليس فقط تعويض المديرين ولكن أيضًا تكاليف علاقات المستثمرين وأي نفقات إدارية أخرى.
• عادةً ما تستند هياكل الرسوم إلى نسبة مئوية من إجمالي الأصول المُدارة (AUM).
• تتراوح الرسوم عادةً بين 0.10% وأكثر من 2% من إجمالي الأصول المُدارة.

كيفية عمل رسوم الإدارة

رسوم الإدارة هي تكلفة الحصول على إدارة احترافية لأصولك المالية. يتم دفع هذه الرسوم لمديري الأموال المحترفين مقابل اختيار الأوراق المالية لمحفظة الصندوق وإدارتها وفقًا لأهداف الاستثمار الخاصة بالصندوق. بشكل عام، تختلف هياكل رسوم الإدارة من صندوق إلى آخر، لكنها تعتمد عادةً على نسبة مئوية من إجمالي الأصول المُدارة (AUM). على سبيل المثال، قد تكون رسوم إدارة صندوق استثماري مشترك 0.5% من إجمالي الأصول المُدارة.

التفاوت الكبير في رسوم الإدارة

يمكن أن تتراوح رسوم الإدارة بين 0.10% وأكثر من 2% من إجمالي الأصول المُدارة. ويرجع هذا التفاوت عادةً إلى طريقة الاستثمار التي يستخدمها مدير الصندوق. كلما زاد نشاط إدارة الصندوق، ارتفعت رسوم الإدارة.

على سبيل المثال، الصندوق الذي يستثمر في الأسهم العدوانية ويتداول بشكل متكرر على مدار العام بحثًا عن فرص لتحقيق الأرباح، تكون تكاليف إدارته أعلى بكثير من صندوق يُدار بشكل سلبي، مثل صندوق المؤشرات الذي يحتفظ بسلة من الأسهم دون الكثير من التداول.

“قد يهمك: هل سيشتري وارن بافيت البيتكوين الآن“

هل تستحق رسوم الإدارة المرتفعة تكلفتها؟

يعتمد مديرو الصناديق النشطون على استغلال الأخطاء في تسعير الأسهم والتقلبات في السوق لاختيار الأسهم التي قد تتفوق على أداء السوق. مع ذلك، تُظهر فرضية كفاءة السوق (EMH) أن أسعار الأسهم تعكس بالفعل جميع المعلومات والتوقعات المتاحة، وهذا يعني أن الأسعار الحالية تعبر عن القيمة الجوهرية للشركة بأفضل شكل ممكن.

إذا كانت فرضية كفاءة السوق صحيحة، فلن يتمكن أي مستثمر نشط من استغلال هذه الفروقات السعرية بشكل مستمر، لأن تحركات الأسعار تكون عشوائية إلى حد كبير وتحدث بسبب أحداث غير متوقعة. بالتالي، فإن هذه الفرضية تشير إلى أنه لا يمكن لأي مستثمر نشط التفوق على السوق باستمرار على مدى فترات طويلة، إلا عن طريق الصدفة.

على مدار عقود، أظهرت أبحاث شركة Morningstar أن الصناديق المُدارة بنشاط والتي تتقاضى رسومًا أعلى تميل إلى تحقيق أداء أقل من الصناديق المُدارة بشكل سلبي وبتكاليف أقل. وقد أظهر بحث الحائز على جائزة نوبل ويليام شارب أن: “بعد احتساب التكاليف، يكون العائد على الدولار المُدار بنشاط أقل من العائد على الدولار المُدار بشكل سلبي خلال أي فترة زمنية.”

وخلص شارب إلى أن أداء مديري الصناديق النشطين يكون أقل من أداء مديري الصناديق السلبيين، ليس بسبب خلل في استراتيجياتهم، ولكن بسبب القوانين الرياضية البسيطة. لتحقيق عائد أعلى من السوق بنسبة 1%، يجب على مديري الصناديق النشطين تحقيق عائد إضافي يزيد عن 2% فقط لتغطية متوسط رسوم الإدارة البالغة 1.19%.

“اطلع على: ساعة HUAWEI Watch Fit 3“

رسوم إدارة صناديق التحوط: Hedge Fund Management Fees

تشتهر صناديق التحوط بفرض رسوم إدارية مرتفعة، مما أثار جدلاً واسعًا، خاصةً وأن أداء هذه الصناديق غالبًا ما يكون أقل من أداء السوق. في العادة تعتمد صناديق التحوط على هيكل رسوم يُعرف باسم “2 و20″، والذي يتكون من:

• 2% رسوم ثابتة من إجمالي قيمة الأصول.
• 20% من جميع الأرباح (Profit) المحققة.

على الرغم من الانتقادات، ظل هذا النظام معيارًا منذ أن أسس ألفريد وينسلو جونز أول صندوق تحوط، AW Jones & Co.، عام 1949. مع ذلك، ومع زيادة المنافسة واستياء المستثمرين، بدأ مديرو صناديق التحوط في تقليل الرسوم، ووضع شروط أداء، وحتى استرداد بعض الرسوم في حال لم تحقق الصناديق الأداء المطلوب.

ما هي الرسوم الأخرى التي قد تُدفع بجانب رسوم الإدارة؟

تشير لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى أنه قد يتم فرض رسوم إضافية مثل:

• رسوم جزائية لعدم الحفاظ على الحد الأدنى للرصيد في الحساب.
• رسوم عدم النشاط.
• رسوم صيانة إضافية.

ما هي رسوم 12b-1؟

هذه الرسوم تُفرض عادةً على الصناديق المشتركة، وهي تُستخدم لتغطية تكاليف التسويق وخدمات المستثمرين، بل ويمكن استخدامها لدفع مكافآت الموظفين. الخبر الجيد هو أن هذه الرسوم لا يمكن أن تتجاوز 1% من إجمالي الأصول التي تحتفظ بها.

هل خطط 401(k) تخضع لرسوم؟

نعم، وتُدفع هذه الرسوم عادةً من قبل المشاركين في الخطة. وفقًا لمجلس رعاية خطط المعاشات الأمريكية، تبلغ رسوم 401(k) حوالي 30 مليار دولار سنويًا، لكنها تُوزع على 60 مليون مشارك يمتلكون أصولًا بقيمة 3 تريليونات دولار. يُشرف قانون ERISA (قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين) على خطط 401(k)، لكنه يملك سلطة تنظيمية على رعاة الخطط فقط، وليس مديري الاستثمار.

الخلاصة: ما هي رسوم الإدارة

في ختام هذه المقالة، يجب العلم أنه تعتبر الرسوم والتكاليف جزءًا شائعًا في جميع المنتجات الاستثمارية، وتختلف بشكل كبير بين أنواع الاستثمارات والشركات الوسيطة. لذلك، من الأفضل دائمًا الاستفسار عنها وتحديد جميع الرسوم المحتملة قبل اتخاذ أي التزام استثماري. قد يكون البحث عن بدائل أقل تكلفة قرارًا حكيمًا.