كيف تكون مستثمرًا مقلدًا مثاليًا.. How to Be the Perfect Copycat Investor

الاستثمار المقلد (Copycat investing)، كما يوحي الاسم، يشير إلى استراتيجية تكرار أفكار الاستثمار الخاصة بالمستثمرين أو مديري الاستثمار المشهورين. تُعرف هذه الاستراتيجية أيضًا باسم الاستثمار المعتمد (coattail investing)، حيث يعتمد المستثمر على نجاحات من يعتقد أنهم يمتلكون قدرات استثمارية أكبر. لكن، هل يعد الاستثمار المقلد استراتيجية استثمارية أو تداولية قابلة للتطبيق؟ بينما الأدلة على نجاحها مختلطة إلى حد ما، هناك تقنيات معينة يمكن استخدامها لزيادة فرصك في أن تصبح مستثمرًا مقلدًا مثاليًا.

أهم النقاط الرئيسية:

• الاستثمار المقلد، المعروف أيضًا بالاستثمار المعتمد، هو استراتيجية استثمارية تتضمن تقليد مستثمرين مشهورين.
• نتائج الاستثمار المقلد مختلطة، رغم الزيادة الكبيرة في الاعتماد على هذه الاستراتيجية في السنوات الأخيرة.
• أفضل المستثمرين الذين يمكن تقليدهم هم مديرو الأموال الناجحون (successful money managers)، ومديرو الاستثمار طويل الأجل (buy-and-hold managers)، والمستثمرون النشطون (activist investors).
• المخاطر الرئيسية في الاستثمار المقلد تشمل أن يكون لدى المستثمر أهداف استثمارية أو آفاق زمنية مختلفة، أو أن يكون السهم قد تحرك بالفعل قبل معرفة المستثمر بعملية الاستثمار.
• لكي تكون مستثمرًا مقلدًا ناجحًا، يجب أن يتحلى المستثمر بالصبر ويقوم ببحثه الخاص بعناية.

تقليد بافيت مقابل تقليد ميلر: Buffett Bootleg vs. Miller Mime

النجاح طويل الأمد للمستثمر الأسطوري وارن بافيت (Warren Buffett) جذب العديد من المقلدين على مر السنين، وربما يكون ذلك بسبب أن تقليد استراتيجية بافيت حقق أرباحًا للناس. وفقًا لدراسة أجراها جيرالد مارتن وجون بوتينبوراكل في عام 2008، فإن محفظة استثمارية افتراضية كانت تقلد استثمارات بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway’s investments) بعد شهر من إعلانها علنًا كانت ستتفوق على مؤشر S&P 500 بمعدل سنوي متوسط يبلغ 10.75% من عام 1976 إلى 2006.

لكن قبل أن تسارع لتفحص الحيازات الحالية لبافيت، فكر في الجانب الآخر، عندما تنتهي سلسلة طويلة من الأداء المتميز بنتيجة سيئة. انضم مدير الصندوق بيل ميلر إلى صفوف كبار مديري الاستثمار بعد أن تفوق صندوقه “Legg Mason Value Trust” على مؤشر S&P 500 لمدة 15 عامًا متتالية، من 1991 إلى 2006. مع ذلك، في عام 2007، شهد صندوق ميلر عامًا سيئًا، حيث خسر 6.6% وتخلف عن مؤشر S&P 500. لكن عام 2008 كان كارثة كاملة لصندوق Value Trust، الذي انخفض بنسبة 55% مقارنةً بانخفاض 37% لمؤشر S&P 500، حيث استثمر ميلر بكثافة في شركات مفلسة مثل بير ستيرنز و AIG.

مما سبق يمكن القول أن المستثمرون الذين قلدوا ميلر ربما ندموا على قرارهم لو استمروا في تقليده بعد عام 2006، وفي النهاية، قرر ميلر التنحي عن إدارة صندوق Value Trust في عام 2012.

“قد يهمك: الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل“

كيف تكون مستثمرًا مقلدًا مثاليًا

الاستثمار المقلد أكثر انتشارًا مما قد يظنه البعض، رغم أنه غالبًا ما يتم بهدوء ودون ضجة كبيرة من قبل المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق الاستثمار المشترك (mutual funds) وصناديق التحوط (hedge funds)، ولكن فكرة الاعتماد على أفكار استثمارية لشخص آخر قد لاقت رواجًا أيضًا بين المستثمرين الأفراد.

كان المستثمرون المقلدون الأوائل يتصفحون بانتظام التقارير التنظيمية الصادرة عن شركات صناديق الاستثمار المشترك لاكتشاف الأسهم التي قام مديرو النجوم بشرائها في الأشهر الأخيرة. في الوقت الحاضر، تقدم شركات أبحاث الاستثمار عبر الإنترنت مثل GuruFocus بديلًا لهذه العملية الشاقة من خلال تتبع وعرض حيازات أفضل المستثمرين ومديري الاستثمار.

ثم هناك “الاستثمار المرآتي mirror investing”، الذي يأخذ استراتيجية الاستثمار المقلد خطوة أبعد. تتيح خدمات مثل Autotrade من TD Ameritrade للمستثمر ربط حساباته الاستثمارية بمحافظ يديرها مستثمرون آخرون أو محترفون استثماريون بنشاط، وتقوم تلقائيًا بتقليد كل خطوة استثمارية يقوم بها هؤلاء، ضمن تخصيصات محددة يحددها المستثمر.

---

من يجب أن تقلد؟

يجب على المستثمرين الذين يفكرون في استراتيجية الاستثمار المقلد النظر في تكرار أفكار الاستثمار من المصادر التالية:

• مديرو الأموال الناجحون (Successful Money Managers):

يتعين على جميع مديري الأموال المؤسسيين الذين يمتلكون أكثر من 100 مليون دولار في الأصول المؤهلة تقديم نموذج SEC 13F كل ربع سنة يوضح تفاصيل استثماراتهم. هذا هو مصدر ممتاز لصفقات الاستثمار المقلد.

• مديرو الاستثمار طويل الأجل (Buy-and-Hold Managers):

سيستفيد المستثمرون المقلدون بشكل أفضل من الحصول على أفكار من المديرين الذين يؤمنون بالشراء والاحتفاظ طويل الأجل، بدلًا من المحترفين الذين يقومون بالتداول قصير الأجل، والسبب هو أن التأخير الزمني بين الصفقة الفعلية وإعلانها قد يعيق تكرار الصفقة بشكل فعال. من الأفضل تقليد شخص مثل بافيت، الذي قال مرارًا: “فترة الاحتفاظ المفضلة لدينا هي إلى الأبد”.

• المستثمرون النشطون (Activist Investors):

في العادة يتسبب المستثمرون النشطون مثل كارل إيكان (Carl Icahn) في ارتفاع قيمة السهم بمجرد إعلان مشاركتهم في الشركة علنًا. إيكان يشارك خططه الاستثمارية غالبًا على منصة X (تويتر سابقًا)، وهذا يسهل على المستثمرين المقلدين اتخاذ الإجراءات بناءً على هذه المعلومات بدلًا من انتظار الملفات التنظيمية.