روبنهود والرهان على عملات الميم: هل يحصل المتداولون على أفضل الأسعار

بعد تجاوزها غرامات هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) والتوبيخات من الكونغرس بسبب تداول الأسهم الميمية (meme stocks) ونهجها القائم على “التداول المسلي”، ظهرت منصة روبنهود (Robinhood) كأكبر وسيط تقليدي يتعامل في العملات الرقمية، وخاصةً عملات الميم.

دوجكوين ترتفع وروبنهود تربح

خلال الأشهر الـ12 الماضية، ارتفع سعر دوجكوين (dogecoin)، ثامن أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية (39 مليار دولار)، بنسبة 220%. هذه أخبار رائعة لمنصة روبنهود، حيث كشفت إيداعاتها لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية أن عملاءها يمتلكون حوالي 35 مليار عملة دوجكوين، أي ما يعادل 24% من إجمالي المعروض المتداول، بقيمة 8.8 مليار دولار حاليًا، وكانت تصل إلى 16.4 مليار دولار في ديسمبر 2024.

لكن دوجكوين ليست العملة الوحيدة التي يفضل عملاء روبنهود تداولها. إذ أصبحت المنصة أكبر وسيط تقليدي في الأصول الرقمية، وتتنافس مع منصات تداول العملات المشفرة المتخصصة مثل كوينبيس (Coinbase). وفقًا لنتائج الربع الرابع من عام 2024، حققت روبنهود إيرادات بلغت 358 مليون دولار من تداول العملات الرقمية، وهو ما يمثل 35% من إجمالي إيرادات الربع التي بلغت 1.01 مليار دولار، بزيادة 700% على أساس سنوي.

توسع في عملات الميم والمضاربة

تسمح روبنهود حاليًا بتداول نحو 20 عملة مشفرة، منها خمس عملات ميم أخرى: BONK، شيبا إينو، Dogwifhat، Trump Coin وPepecoin (المرتبطة أحيانًا باليمين المتطرف). إلى جانب البيتكوين والإيثيريوم، تدعم المنصة أيضًا سبع سلاسل بلوكشين شبه مهجورة، مثل Bitcoin Cash، ستيلار وتيزوس، والتي تُستخدم غالبًا للمضاربة فقط. يقول فلاد تينيف، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لروبنهود: “سنواصل إضافة المزيد من الأصول الرقمية بوتيرة متسارعة. في الواقع، أضفنا سبعة أصول جديدة منذ الانتخابات.”

“قد يهمك: ما هي العملة المشفرة“

بين الديمقراطية المالية والمقامرة الرقمية

منذ تأسيسها عام 2013، سعت روبنهود إلى “ديمقراطية الاستثمار”، لكنها في الواقع جذبت المستثمرين الشباب إلى التداول بطريقة مسلية، أشبه بالمقامرة. حوالي 75% من حساباتها النشطة البالغ عددها 25 مليونًا مملوكة لجيل الألفية وجيل Z، الذين غالبًا ما ينجذبون إلى الأسهم والعملات الرقمية الميمية. لكن، كما هو الحال مع طفرة الأسهم الميمية، فإن عملات الميم تذهب إلى أبعد من ذلك، فلا يوجد أصول حقيقية أو مقاييس مالية تقليدية لتقييمها. بمعنى أصح كيف يمكن تقدير القيمة المستقبلية لصورة كلب يرتدي قبعة؟

“تعرف على: مخاطر العملات الرقمية“

تاريخ من الفضائح والغرامات لمنصة روبنهود للعملات الرقمية

تعرضت روبنهود لمشاكل قانونية متكررة، من أبرزها:

• في عام 2020، انتحر طالب جامعي يبلغ من العمر 20 عامًا بعد أن ظن، عن طريق الخطأ، أن تداولاته في الخيارات وضعته في ديون بقيمة 730 ألف دولار، بسبب فشل خدمة العملاء في روبنهود. تمت تسوية دعوى قضائية رفعتها عائلته في عام 2021.
• منذ عام 2020، دفعت روبنهود أكثر من 100 مليون دولار كغرامات لهيئة الأوراق المالية بسبب تهم تضمنت تضليل العملاء، وتنفيذ صفقات سيئة، وكشف بيانات المستخدمين للهاكرز.
• يعتمد 66% من إيراداتها على بيع أوامر تداول عملائها إلى كبار شركات وول ستريت، مثل Citadel Securities وSusquehanna International، التي تستفيد من تدفق البيانات للتنبؤ بحركات السوق وتحقيق أرباح.

الكريبتو: الورقة الرابحة الجديدة

بعد التداول في الخيارات، أصبح تداول العملات الرقمية أكبر مصدر للإيرادات لروبنهود، حيث يمكن تداوله على مدار 24 ساعة يوميًا، مقارنةً بالأسهم التي تُتداول خمسة أيام فقط في الأسبوع. في ذروة نشاط تداول العملات الرقمية، كما في الربع الثاني من 2021، شكل تداول دوجكوين وحده 32% من إجمالي إيرادات المعاملات، بينما مثلت جميع العملات الرقمية 41%. مع تجاوز البيتكوين (Bitcoin) حاجز 100 ألف دولار في الربع الأخير من 2024، شهدت روبنهود طفرة جديدة في حجم التداول.

“اطلع على: أسعار البيتكوين ترتفع مجددًا“

إلى أين تتجه روبنهود؟

رغم تجاوزها العقبات القانونية، لا تزال روبنهود تتعرض لانتقادات بسبب استراتيجيتها في “تغذية” المستثمرين الشباب بأصول مضاربة، وبينما يرى البعض أنها تفتح الأبواب أمام الجميع لدخول الأسواق المالية، يرى آخرون أنها تحول الاستثمار إلى كازينو رقمي عملاق.

هل يحصل متداولو عملات الميم على أفضل الأسعار على روبنهود؟

وفقًا لتحليل مجلة فوربس الأمريكية لإفصاحات روبنهود عن صانعي السوق، يتم بيع جزء كبير من تداولات العملات المشفرة على المنصة إلى صناديق التحوط المتخصصة في التداول عالي التردد، مثل Tai Mo Shan وWolverine Trading وWintermute.

• Tai Mo Shan هي شركة تابعة لصندوق التحوط الشهير Jump Trading ومقره شيكاغو. في ديسمبر 2024، دفعت 123 مليون دولار غرامة لهيئة الأوراق المالية الأمريكية بسبب تضليل المستثمرين في طرح Terra USD، العملة المستقرة التي انهارت في مايو 2022.
• Wintermute هي شركة بريطانية متخصصة في التداول الخوارزمي للعملات المشفرة.
• Wolverine Trading هو صندوق تحوط مقره شيكاغو يركز على التداول الاحتكاري.

هل يحصل متداولو روبنهود على أفضل الأسعار؟

روبنهود تؤكد أن تكاليف التداول لديها أقل من منصات مثل كوينبيس وكريبتو.كوم وكراكن. لكن، على عكس وحدتها الخاضعة لتنظيم هيئة الأوراق المالية، لا يُطلب من وحدة العملات المشفرة في روبنهود توفير أفضل تنفيذ أو تحسين للأسعار للعملاء، ولا توجد إفصاحات عامة عن فروق الأسعار (spreads) في تداول العملات المشفرة.

أرباح روبنهود تتزايد بفضل العملات المشفرة

بالنسبة لمساهمي روبنهود، سواء كانت الشركة تجني الأموال من بيع أسهم شركات كبرى مثل آبل أو من تداول عملات ميم بلا قيمة فعلية، فإن الأمر لا يبدو ذا أهمية. يقول دان دوليف، المحلل في ميزوهو: “إنهم يتيحون لك تداول العملات المشفرة، الأسهم، الخيارات، والآن ربما يدخلون في مجال المراهنات الرياضية”. بالأمس، ارتفعت أسهم روبنهود بنسبة 15% بعد ساعات التداول، وزادت بنسبة 384% خلال الـ12 شهرًا الماضية، وهذا يعكس الحماس المستمر حول نموذج أعمالها.